2020年12月21日，新疆巴州德福农贸有限责任公司通过郑州商品交易所综合业务平台的仓单交易业务，完成了首笔农发行场外“保值贷”交易。“保值贷”业务是我国期货交易所场外业务首次携手中国农业发展银行和上海国际棉花交易中心开展的三方合作模式。

近年来，受国际、国内多方面因素的影响, 棉花价格的波动日益频繁, 给棉花生产和经营带来了很大风险，企业对规避棉花价格风险的需求越来越迫切。随着农业金融支持加码，农业信贷逐步解决了中小型轧花厂收棉期间资金不足的问题，但企业在贷中无法自由地处置棉花，常遇到难以开展期现货结合业务的问题，存在贷后资金流与业务流不协调、需要准备过桥资金的压力。“保值贷”在郑商所综合业务平台的落地，为企业在贷中环节建立起期现结合的新渠道、扩大销售范围提供了可能，保证了贷后销售回款、结清贷款安全高效。这一问题的解决，让企业更有底气争取金融支持，做大业务规模。

农发行作为国内棉花收购信贷资金供应的主力军，贷款支持企业的棉花收购量占市场总收购量的60%以上。2019年，农发行以“信贷+期货”为载体，推出保值贷信贷模式，并在新疆棉花收购中运用，成效显著，实现了银企双赢。2020年，农发行联合棉交中心对保值贷业务流程不断优化升级，以充分发挥棉交中心在棉花产业链的资源优势与现货交易平台的服务功能，并由郑州商品交易所场外综合业务平台提供结算、仓单转让等支撑与保障。场外“保值贷”业务将通过仓单现货、仓单预售等方式帮助上游轧花企业更高效地进行套期保值，提高棉花（特别是期货仓单）的流通效率，推动期现联动，更好地服务实体经济。

通过场外“保值贷”业务模式，一是解决企业“销售难”，通过引入多方交易主体提高企业销售议价能力，并提供履约保障，帮助企业拓宽销售渠道。二是解决企业“融资难”，通过专门的信贷政策安排，为“场外保值贷”项下企业融资提供便利条件。三是解决企业“风控难”，通过场外“保值贷”交易机制，降低企业参与套期保值门槛，让中小型企业也能利用期货工具及时锁定风险和利润，实现套期保值目的。

（巴音郭楞银保监分局 布音）